Индекс хедж-фондов отстает от S&P 500 на неприятии риска

Хедж-фонды расплачиваются за нежелание покупать акции в разгар четырехлетней “бычьей” фазы на фондовом рынке, говорит глава FusionIQ Барри Ритольц. График показывает, что рассчитываемый Hedge Fund Research Inc. индекс, который отражает динамику хедж-фондов разных типов, в 2011 году отстал от индекса Standard & Poor’s 500 и до сих пор не достиг его уровня. С начала года по конец прошлой недели индекс HFRX Global Hedge Fund вырос на 4,8 процента, в то время как S&P 500 увеличился на 16 процентов.



Многие фонды были “слишком нерешительны, страдали неприятием риска” после масштабных убытков, предшествовавших текущему росту доходов, сказал вчера в интервью Ритольц. S&P 500 с октября 2007 года, когда индикатор достиг максимального уровня, обрушился к марту 2009 года, когда был зафиксирован минимум, на 57 процентов.

Политика Федеральной резервной системы США работает против фондов, реализующих макроэкономическую стратегию, ориентированную на ситуацию в политике и экономике, отметил Ритольц. Американский центробанк проводит третий раунд выкупа облигаций в рамках программы “количественного смягчения” и с 2008 года сохраняет базовую процентную ставку на близком к нулю уровне.

“Такая макроэкономическая ситуация крайне неблагоприятна для торговых операций, если только вы не ориентируетесь на политику ФРС и не покупаете все подряд”, — сказал Ритольц, также возглавляющий департамент компании по анализу рынка ценных бумаг.

Индекс HFRX Macro/CTA, снижавшийся четыре года подряд, к прошлой неделе вырос на 0,2 процента с начала этого года. Индикатор отражает динамику реализующих макроэкономические стратегии фондов и инвестиционно-консалтинговых компаний, которые торгуют сырьевыми товарами и специализируются на покупке и продаже фьючерсов, опционов и других видов контрактов.